Название лестница получила из-за соседства с одноименной площадью и Нижегородским академическим театром драмы имени Горького на ней.
В 2014 году лестницу отреставрировали. В ходе ремонта был заменён фундамент, установлены новые ступени, проложены водоотводные лотки, установлены новые декоративные элементы, восстановлено освещение.
С лестницы открывается удивительной красоты вид на Лыкову Дамбу.